用益信托市场一周评述(12.20—12.26)

用益信托市场一周评述(12.20—12.26)
一、行业动态1.信托业:从“坏孩子”到第四大支柱事件:从1979年第一家信托公司中国国际信托投资公司的成立,到1980年代初疯狂扩张到多达1000多家的信托投资公司,信托业内事故频发,如今只剩下50多家。从诞生至今,记录在案的大整顿多达6次,监管层和社会舆论都把信托行业看成金融业的“坏孩子”。但随着信托资产规模的快速增长,信托业已当之无愧地成为金融行业第四大支柱。
点评:信托也在改革开放30多年所经历的巨大变迁是中国金融业发展历史上从来没有过的。信托业发展初期,由于很多信托方面的法律法规,市场秩序存在在很多不健全和不完善的地方,造成很多管理制度方面存在着诸多的缺陷和漏洞,信托公司成立又是一窝蜂,导致信托业事故频发,引起监管层的6次整顿。
正是这六次整顿给中国信托业逐步走向了正规,使得信托公司逐步走向上了成为专业理财机构和财富管理机构的道路,进一步连接了货币、资本和实业三个市场。所以,良好的制度规范和市场秩序以及信托公司自身管理能力的不断提高是信托业成为金融行业第四大支柱的根本原因。
2.重拳监管下的信托 夹缝中练就生存本领事件:信托业给人印象总是“捣乱者”,当监管严控信贷额度时,信托为信贷限额解围,当国家调控房地产时,信托却为房地产业提供支撑。对房地产信托业务的监管被市场普遍解读为房地产调控政策的加码。但是,鉴于信托就在这块市场中拼命掘金,此番监管对信托业应是一个不小的打击。信托的发展总是面临着发展、整顿、再发展、再整顿的困境,时至今日,依然没有构建成一个稳定的发展和盈利模式。
点评:今年,信托业可谓是遭遇了诸多的监管风暴。从银监会发布《信托公司净资本管理办法》到下发《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》,在到受证券账户停开影响的证券投资类信托产品。这些监管措施并没有影响信托的生存发展。《信托公司净资本管理办法》设置更高的业务风险系数不能组织信托公司开发高风险高收益的产品。《通知》基本没有影响信托公司的利润,因为在今天前10月份房地产信托业务早就给信托公司带来了丰厚的利润回报。证券投资类信托产品也在不断的发行中。紫金信托、方正东亚信托和四川信托的相继成立更是说明了信托业求生的本领。
从数据上分析,截至10月末,全国信托公司固有资产1351.4亿元,受托资产突破3万亿元大关,行业人均利润达134万元,据金融业之首。这些都说明了信托在重重监管中所取得的成就。监管,对于信托来说从来就不是新东西,信托早已经习惯了在夹缝中求生存。
3.仅靠监管层的驱赶不足以让信托业走向正途事件:今年一系列关于信托业监管政策的出台又把信托业推向了风口浪尖。诸如降低信托公司杠杆率、叫停银信合作和限制房地产信托,监管层通过一系列政策驱赶的方式把信托公司“逼”向“代人理财”的“正途”,前景并不乐观。
点评:降低信托公司杠杆率,设置更高的业务风险系数不会改变投资者对高风险高收益项目的追求,因为信托投资者属于富裕人群,有较强的抗风险能力,低收益的投资领域不会吸引信托投资者。所以,这个监管政策对信托公司开发产品产生很大影响。监管层限制在今年前10份使信托公司赚取了丰厚利润的房地产业务,但这并不能使信托公司关门歇业。虽然这个措施切断了信托公司丰厚的利润,但这也促使了信托公司纷纷另谋出路,甚至一部分信托公司又变相的做起了被严打叫停的银信合作项目。
要想使信托业走向正途,仅靠监管层的驱赶是不够的,必须要把信托公司真正建立起“代人理财”的长期盈利模式,要不然信托公司将继续游走在监管夹缝中“代人融资”。
4.文化金融添新模式 书画信托基金进深交所事件:12月16日,刚刚完成募集的国内首只“书画投资信托基金”进入深圳文化产权交易所(以下简称“文交所”)。今后,该基金的认购者在履行一定的手续后,可以在封闭期内将自己的权益份额在文交所挂牌交易,这一“文化+金融”的模式掀开了对艺术品投资领域新尝试。
点评:首只书画投资信托基金在中信信托和深圳文交所的合作下成立,无疑对信托投资艺术品领域产生极大影响和推动作用。这种“文化+金融”的模式可以带动艺术品金融化趋势。其实,艺术品金融化趋势将是一种必然。因为在当前的通货膨胀的投资背景下,投资者想通过更多的投资领域来实现资产的增值保值,所以除了投资黄金之后,艺术品投资成为了一个不错的选择。信托公司发行艺术品信托产品更是能拓宽其业务范围,有利于其公司发展。所以,信托和艺术品的结合是未来中国艺术品市场的金融化大势所趋。
5.三公司试水QDII 信托业出海投石问路事件:今年初,中诚信托有限责任公司、上海国际信托有限公司、中海信托股份有限公司三家成为信托类获批QDII业务资格的信托公司,各获得两亿美元的份额。至此,我国QDII业务已经覆盖银行、保险、信托、证券四大金融行业。
点评:上述三家公司获得QDII批复标志信托公司试水QDII业务取得了实质性进展。虽然此次上海国际信托发行的只是一款投石问路的试水产品,但对整个国内QDII业务而言,却是一个行业的突破性进展。信托系QDII产品一直不能问世的原因主要是我国信托公司和其他金融门类的公司相比还较小,在投资经验、市场情况了解等方面相对落后。同时2008年金融危机的影响又进一步放慢了信托公司试水QDII业务的脚步。虽然此次三家公司QDII业务获批额度占比很小,但是可以使得更多的信托公司有机会在国际市场上进行投资,积累经验,熟悉外部资本市场的环境。这有利于我国信托业在走向深度的国际化道路中积累必须的市场经验、操作经验、管理经验,帮助我国的金融企业更好地适应国际市场。
二、机构动态1.看中新能源 平安信托接手达茂天润事件:据平安信托声称有意入驻上海家化后,12.20日,金风科技又宣布,全资子公司北京天润新能投资与平安信托签订股权转让协议,转让北京天润全资子公司达茂天润风电49%的股权,代价2.09亿人民币。
点评:平安信托接受达茂天润的举动是因为平安信托看中新能源领域的发展前景。平安信托入主达茂天润的目的是想借助以风电项目为主营业务的达茂天润在未来新能源信托项目中取得更好的发展,为公司获取更多的利润。这不仅有利于平安信托业务范围的扩大,更能使得平安信托在系能源领域建立起长期的盈利机制。
2.经纬纺机:借力信托 走出多元投资新天地事件:经纬纺机作为一家跨地区经营,并唯一拥有棉纺织成套设备研发、生产能力的央企控股企业,今年开始了多元化的投资战略,除了加强对地产业务的介入,还在三季度出资12亿元购买了中融信托36%股权,实现业绩迅速提升。
点评:经纬纺机借助购买中融信托股权可以说是实现其多元化投资战略中的成功范例。信托业近几年发展良好,资产规模和信托公司的业绩都得到了大幅度的提升。而中融信托又是信托业中的黑马,2010年净利润将达到8亿元,这将成为经纬纺机公司业绩的主要来源。虽然信托业近期监管趋紧和中融信托资本不足,但居民财富管理的需求是长期性的,房地产信托业务也不会废止,中融信托的管理资产结构也优于行业平均水平,所以中融信托在今后的长期发展中将进一步会给经纬纺机带来更多的利润回报。
3.世茂股份欲通吃商业地产链条 首次专门信托融资事件:12月14日,上海世茂股份发布公告称,公司与中投信托有限责任公司协商,中投信托将提供金额为人民币4亿元的信托贷款。这是自2009年探路百货和影院业务以来,世茂股份首次专门针对二者进行信托融资。
点评:世茂股份此次急于信托融资4亿元主要是因为严厉的房地产调控政策使其股票增发方案提早撤销,而且世茂股份开工项目较多,又要完成今年的目标任务,所以导致缺钱的世茂股份也要借助信托融资来解决其资金问题。还有就是信托公司已经开始将目光转向了商业地产,而且商业地产比住宅地产风险低,在银行信贷收紧的情况下,世茂股份也只有借道信托融资了。这既符合了信托公司的业务需求,也解决了世茂股份的融资问题。
4.华电集团华鑫国际信托公司增资至12亿元事件:近日,在华电集团和各股东方的大力支持下,华鑫国际信托有限公司顺利完成年内增资扩股目标,注册资本由3.2亿元增至12亿元。
点评:华鑫国际信托增加公司注册资本是为了满足监管需求和公司业务发展的需要。此次增值的完成经过了各方股东的努力和沟通协调,说明了公司股东在增资问题上的一致性。增资扩股工作的顺利完成,为华鑫国际信托各项业务正常开展提供了可靠保证,公司可以按照既定的资金运用计划使用资金,严控风险,相信能为华电集团与各股东回报更多的利润。
三、机构公告1.新城B股与江苏信托合作再设5亿房产信托公告本报讯 继今年3月份设立房产信托基金之后,日前新城B股(900950)公告,公司与江苏国际信托有限责任公司合作,设立“江苏信托-新城房地产投资基金”,并以该基金向旗下地产公司融资。
新信托基金规模不超过5亿元,分为优先级和次级。优先级信托基金单位和次级信托基金单位比例为3:1,公司作为次级委托人认购次级信托基金单位;信托基金存续期限为5年;基金收益来源于信托股权溢价、信托贷款利息和银行存款利息,信托基金按照信托基金合同约定分配收益。江苏信托与新城B共同担任信托基金管理人,联合成立项目投资决策委员会,决定投融资策略。信托基金以股权投资或融资的方式用于项目投资决策委员会批准的公司已获取的房地产项目,或用于银行存款及同业拆借。
与此同时,新城B公布子公司常州新龙创置房地产开发有限公司、南京新城万嘉房地产有限公司向房产信托基金的融资情况。
其中新城B股控股子公司常州新龙创置房地产开发有限公司向信托基金贷款3.5亿元,贷款期限为15个月,利率为13%;新城B与常州新城房产开发有限公司将各自持有的常州新龙创置股权为常州新龙创置履行全部本息偿还义务向江苏国际信托有限责任公司提供质押担保,新城B提供连带责任担保。
另外,常州新城房产以1.5亿元向信托基金平价出让其持有的南京新城万嘉48.39%股权,新城B或常州新城房产按合同约定期限溢价回购股权,回购溢价按照13%的年回报率计算。新城B与常州新城房产将各自持有的南京新城万嘉股权为公司或常州新城房产履行股权回购义务向江苏信托提供质押担保。
2.安信信托投资股份有限公司第六届监事会第九次会议决议公告安信信托投资股份有限公司(以下简称"公司")第六届监事会第九次会议于2010年12月22日上午以现场和通讯表决的方式在公司会议室召开。公司3名监事全部参加表决。本次会议符合《公司法》和公司章程的有关规定,会议形成决议合法有效。会议经过充分讨论,一致通过如下决议:
一、关于安信信托向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售方案有效期延期一年的议案
安信信托投资股份有限公司2008年1月11日召开了2008年第一次临时股东大会,通过了《关于安信信托向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售方案》的决议:与本议案有关的决议自股东大会审议通过之日起十二个月内有效。公司于2009年1月9日、2010年1月8日分别召开了2009年第一次临时股东大会和2010年第一次临时股东大会,再次通过了《关于安信信托向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售方案》的决议,决议的有效期自股东大会审议通过之日起十二个月内有效。2010年第一次临时股东大会对本次交易的授权将于2011年1月8日到期。
本次公司向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售事宜的申请已经中国证券监督管理委员会并购重组委员会审核,获得有条件通过。截至目前,关于本次交易方案的核准批文仍在中国证监会签批过程中。
鉴于本次向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售相关事项股东大会决议有效期限即将到期,为保证该方案顺利实施,公司拟提请股东大会审议关于安信信托向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售方案有效期延期一年。2008年第一次临时股东大会的决议的其他内容不作变更(内容详见2008年第一次临时股东大会决议公告)。
二、关于提请股东大会授权董事会全权办理本次向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售相关事项的议案
三、关于续聘立信会计师事务所有限公司为2010年度审计机构的议案
从公司审计工作的持续、完整的角度考虑,续聘立信会计师事务所有限公司为公司2010年度报告审计的会计师事务所,聘期一年。董事会拟定2010年聘请会计师事务所的年度报告审计费用为65万元。
3.阳光城子公司阳光房地产拟信托融资近3亿元公告昨日,阳光城集团股份有限公司(阳光城,000671)公告称,该公司全资子公司福州阳光房地产开发有限公司(阳光房地产)拟与山东省国际信托有限公司(山东信托)签署《信托贷款合同》,合同金额不低于2亿元,不高于3亿元,具体融资额度以信托计划实际募集资金为准,贷款期限为18个月,贷款年利率为13%。
阳光城称,阳光房地产此次融资是为促进阳光房地产所开发的丹宁顿小镇B区项目的建设进度,增强其项目开发的资金配套能力。
作为抵押条件,阳光房地产以合法所有的丹宁顿小镇B区项目土地使用权连同在建工程的投入资产作为抵押物为山东信托提供担保。
同时,为履行合同提供担保,阳光城也愿意为此次合同项下的全部义务向山东信托提供连带责任保证担保。阳光城因召开股东大会停牌一天,停牌前收于9元/股,下跌1.32%。
4.国元信托发行5000万信托资金增资安徽水利公告安徽水利开发股份有限公司于2010年12月22日召开五届十次董事会,会议审议通过如下决议:
一、同意对公司全资子公司蚌埠龙子湖水资源治理开发有限公司(下称:龙子湖)增资8200万元,其中公司增资3200万元,安徽国元信托有限责任公司(下称:国元信托)发行“安徽水利龙子湖开发项目股权投资集合资金信托计划”(期限为1年)并以信托资金5000万元进行增资。增资完成后,公司、国元信托对龙子湖的出资总额分别为5200万元、5000万元,分别持股50.98%、49.01%。
二、同意与国元信托签署股权受让合同,在信托计划期限届满时,收购国元信托由于以信托资金增资龙子湖形成的5000万股权,标的股权受让价款为5500万元。
5.汇通能源遭中泰信托减持445万股股份公告汇通能源(600605)12月21日晚间发布公告称,公司股东中泰信托投资有限责任公司于10月26日和12月20日分别减持公司股份145万股、300万股。合计445万股,占本公司股本总额的3.02%。
6.浙江永太科技股东质押520万股权给中投信托公告本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。
公司于2010年12月23日接到股东临海市永太投资有限公司(以下简称"永太 投资")有关办理股权质押的通知。永太投资将其持有的公司有限售条件流通股
5,200,000股(占公司股份总数的3.90%)质押给中投信托有限责任公司,为其在中投信托有限责任公司的借款提供质押担保。
上述质押行为已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了相关 质押登记手续,质押期限为2010 年12月23日至质权人申请解除质押登记为止。
永太投资共持有公司股份10,000,000股,占公司股份总数的7.50%。截止本 公告披露日,永太投资累计质押其持有的公司股份5,200,000股,占公司股份总 数的3.90%。
特此公告
浙江永太科技股份有限公司董事会
2010年12月25日

 

华宸信托有限责任公司
2010-12-31